华侨城A(000069)整体上市预期将推动股价进一步上涨 目标23.2
我们一如既往的看好公司的长期竞争力和战略性价值，集团整体上市及房地产市场持续回暖短期内将推动股价继续上涨。维持强烈推荐评级，目标价21.8-23.2元。
5月8日，华侨城在上海华侨城项目现场举行了投资者见面会，公司董秘李珂晖、上海华侨城副总肖德中及项目部分领导出席了见面会，公司领导首先介绍了各项业务及上海欢乐谷的情况，随后与投资者进行了充分的交流。
一、旅游地产业务及上海欢乐谷情况
今年以来各房地产项目销售情况曦城，销售50套，还剩20套；四海公寓，924套，全部卖完；东部华侨城，销售50套；新浦江城，推出460套，销售350套；成都，二期第一批，推出57套，销售48套；北京华侨城三期，销售260套。纯水岸7期下半年推出来。今年的推盘计划和年报中披露的一致。
旅游业务五一情况扣除新开业的成都欢乐谷，与去年基本持平。其中东部华侨城接待7.5万人，增长57%；世界之窗，增长12%；锦绣中华，3万人，增长5%；欢乐谷，6.5万人，基本持平；北京欢乐谷，7万人，增长18%；成都欢乐谷，5.7万人。长沙世界之窗，4.5万人。
上海欢乐谷
上海欢乐谷由阳光港、飓风湾、金矿镇、蚂蚁王国、欢乐时光、上海滩、香格里拉七大主题区组成，共有娱乐及观赏项目上百项，各种类型的过山车有4个，最高的垂直高度达到60米，将建设国内第一个全木质过山车。还有可容纳4500人的华侨城大剧场、大型水上实景演出；
欢乐谷门票暂定200元，目前在销售年卡，388元，一年内不限次数。从4月9号到现在卖了18000张。之前最好的销售纪录是深圳欢乐谷，去年卖了6500张，由此可见上海欢乐谷市场潜力很大。
二、招商观点
1、公司品牌优势突出，是旅游公司中长期成长价值最明确的公司；
2、短期内，整体上市预期及房地产市场持续回暖将推动股价进一步上涨；
3、公司年报中提出在区域中心城市积极开展第二轮布局、"三稳四快"的发展思路以及引进战略投资者等都显示后期发展战略更加积极，项目储备将不断增加、投资方式也将更加多元；
4、通过交流及实地调研，我们认为依托长三角巨大的客源市场和面积2倍于深圳欢乐谷的规模优势，上海欢乐谷的发展前景十分可观；
5、08年我们曾测算整体上市后公司合理市值725亿元，如房地产市场能恢复到08年中期水平，公司中短期市值仍应达到上述水平。按照增发5-7亿股测算，每股价值21.8-23.2元。
6、维持09-11年0.50-0.59、0.69元的业绩预测及强烈推荐评级，目标价21.8-23.2元。
