上海徐家汇自有物业占优势 首日涨幅或达15％
今日，徐家汇等三只中小板新股上市（专题阅读）。分析师认为，这三只新股上市首日破发的可能性不大，推测通达股份的首日涨幅会优于其他两只新股。对于市场较为关注的徐家汇首日走势，分析师预计该新股的涨幅在15％左右。
徐家汇
自有物业占比高是优势
徐家汇今日有5600万股新股上市。研究员表示，虽然徐家汇的绝对发行价格比较便宜，但盘子较大，也不容易出现暴涨。预测其首日表现会强于亚威股份，但弱于通达股份。
湘财证券商业零售行业分析师刘飞烨指出： 徐家汇目前的百货门店中，汇金百货徐汇店的平效大约在3万元左右，而汇金百货虹桥店的平效只有2万元左右，均具有较大的提升空间。
目前，徐家汇地区正在进行大徐家汇扩容建设，而根据长宁区 十二五 规划，长宁区新一轮的商业发展将紧紧抓住虹桥综合交通枢纽建设展开，公司汇金百货徐汇店和虹桥店将受益于所在区域商圈规划*策的实施。 刘飞烨表示。
刘飞烨预计，徐家汇2011－2013年主营业务收入分别增长7.11%、6.63%和7.69%，每股收益分别为0.65元、0.71元和0.78元。 考虑到公司在行业内的市场地位以及公司自有物业的重估价值优势，给予公司2011年25－30倍的市盈率，对应的合理股价区间为16.25－19.5元。
不少研究员均指出，徐家汇一个很大的优势在于自有物业占比高，公司的百货门店经营物业全部为自有物业。在当前商业地产价格和租金水平纷纷快速上升的阶段，自有物业既能锁定经营成本，又能享受地产升值的利益。
国元证券研究员施雪清认为： 优质的商业物业是一种非常稀缺的资源，徐家汇自有物业的比重在百货类上市公司中名列前茅。依靠较为优良的自有商业物业资源和品牌资源，徐家汇的盈利能力较强。
除了拥有自有物业比例高以外，世纪证券研究员认为门店错位经营也是徐家汇的一大优势。
汇金百货定位为时尚流行的中高档百货，上海六百定位于大众流行的中档百货，汇联商厦则定位于工薪实惠的中低档百货。三个高中低档品牌错位经营，补充了公司百货业态类型，从而更好地为客户服务，全面提升公司的竞争力。 该研究员指出。
光大证券分析师唐佳睿也表示： 徐家汇下属百货门店具有较强的市场定位能力，虽然主力三家门店同处一个商圈，但在发展过程中能够各自锁定适合自身发展的消费者，具有较强的错位营销能力。在百货行业竞争激烈的上海，准确的品牌定位可以减弱同一区域下属各门店之间的竞争，使得商圈内客户覆盖面达到了最大限度的扩大。
（ 林蓓）
